巴西淡水河谷中断中国铁矿石供应，航运市场供求失衡，价格急剧下跌

巴西淡水河谷方面已经停止对中国矿船装货。这导致全球航运市场的严重供求失衡。波罗的海航运指数(BDI)在今年5月20日达到点--11793点，10月31日该指数就跌到了851点。BDI指数1995年来的历史低点是1999年1月18日的776点。现在钢铁行业和它的上下游 行业正是陷入一场由巴西矿断供引发的正反馈“硬着陆”过程中。

高价格原材料库存将导致钢企短期亏损

国际铁矿石和海运价格通过长期协议价格予以锁定的大型国企，在这次铁矿石和海运价格双重大幅下跌过程中，高成本原材料对企业经营业绩的挑战特别严峻。因此，我们在08年第四季度和2009年季度相对看好现货铁矿石比例较高、海运COA较少的钢铁企业的业绩改善速度。

11月份国内外钢材价格将探底

随着国际海运价格和现货铁矿石的硬着陆，国际钢材价格将跟随探底。国内钢材产量自9月份就大幅下降，预计10月份的产量将进一步萎缩。经过钢材价格的跳水，下游 行业和流通环节的库存量相对较少，一旦需求开始回暖，钢材价格就将触底反弹。